پیوند چیست؟

IOUS دنیای مالی ، اوراق قرضه نمایانگر قول دولت ، آژانس یا شرکت برای بازپرداخت آنچه در آن وام می گیرد - به علاوه علاقه. اگرچه آنها به طور معمول حرکات جلب توجه را که سهام انجام می دهند ، انجام نمی دهند ، اما اوراق قرضه هنوز هم می توانند بخش مهمی از برنامه مالی شما بازی کنند و احساس ثبات و درآمد مداوم را فراهم می کنند.

بیشتر اوراق قرضه تا زمان بلوغ اوراق بهادار به طور منظم سود خود را پرداخت می کنند.

پیوند چیست؟

اوراق قرضه در واقع وام یک سرمایه گذار به وام گیرنده است. همانطور که با وام هایی که خودتان را بیرون می آورید ، سرمایه گذاران اوراق بهادار انتظار دارند که بازپرداخت کامل آنچه را که وام گرفته شده و پرداخت های مداوم است دریافت کنند.

بسیاری از سرمایه گذاران برای درآمد منظم که از طریق این پرداخت های بهره ارائه می دهند ، و همچنین ایمنی مقایسه ای که در مقایسه با سهام ارائه می دهند ، اوراق قرضه را ارزیابی می کنند. در حالی که ارزش سهام روز به روز نوسان می کند ، اوراق قرضه بسیار دارای رتبه در اصل به سرمایه گذاران اطمینان می دهد که بازپرداخت مبلغی را که سرمایه گذاری کرده اند به علاوه بهره متوسط مشاهده می کنند. با گذشت بیش از 90 سال ، اوراق بهادار درجه سرمایه گذاری به عنوان یک گروه یک دوره 5- یا 10 ساله واحد نداشته است که در آن بازده های منفی ارائه می دهند.*

این باعث می شود آنها روشهای ارزشمندی را برای سرمایه گذاران بتوانند به تنوع و به حداقل رساندن ریسک در اوراق بهادار سرمایه گذاری خود کمک کنند. برای اطلاعات بیشتر در مورد نقش اوراق قرضه می تواند در یک نمونه کارها بازی کند ، به راهنمای ما برای تنوع بخش مراجعه کنید.

اوراق قرضه چگونه کار می کند؟

چند اصطلاح کلیدی وجود دارد که باید هنگام درک نحوه کار اوراق قرضه در نظر داشته باشید:

صادرکننده این دولت ، شرکت تحت حمایت دولت یا شرکتی است که به دنبال تأمین بودجه فعالیت های خود با وام است. این اوراق قرضه را به عنوان بخشی از وعده خود برای بازپرداخت بدهی های خود صادر می کند.

به طور کلی تاریخ سررسید ، این زمانی است که بازپرداخت آنچه را که به یک صادرکننده وام داده اید دریافت خواهید کرد (با فرض اینکه اوراق قرضه هیچ گونه تماس یا ویژگی رستگاری ندارد). اگر می خواهید یا نیاز به فروش اوراق بهادار قبل از تاریخ بلوغ آن دارید ، ممکن است بتوانید آن را به شخص دیگری بفروشید ، اگرچه هیچ تضمینی وجود ندارد که آنچه را که پرداخت کرده اید دریافت کنید.

مقدار چهره (A. K. A. PAR مقدار) این مقدار است که دارنده اوراق بهادار در سررسید دریافت می کند مگر اینکه صادرکننده نتواند وام را بازپرداخت کند ، عملی به نام پیش فرض. سرمایه گذاران معمولاً هنگام خرید وثیقه از صادرکننده ، مگر اینکه این اوراق قیمتی صفر باشد ، که ما بیشتر در زیر پوشش می دهیم ، پرداخت می کنند. اگر سرمایه گذاران اوراق قرضه را از شخص دیگری خریداری کنند (به این معنی که آنها آن را در بازار ثانویه خریداری می کنند) ، ممکن است بیشتر یا کمتر از ارزش چهره بپردازند. راهنمای ما در مورد قیمت اوراق ، نرخ ها و بازده اطلاعات بیشتر در مورد تغییر نرخ اوراق بهادار با گذشت زمان را بررسی کنید.

نرخ کوپن این درصد سالانه بهره است که صادرکننده به کسی که صاحب اوراق قرضه است می پردازد. اصطلاح "کوپن" از زمانی که گواهینامه های اوراق قرضه بر روی کاغذ صادر شده است سرچشمه می گیرد و کوپن های واقعی دارد که سرمایه گذاران برای جمع آوری بهره به بانک می آیند و به بانک می آورند. اوراق قرضه ممکن است دارای نرخ های ثابت ، غیرقابل تغییر یا نرخ کوپن شناور باشد ، به این معنی که آنها بر اساس یک فرمول از پیش تعیین شده با گذشت زمان تنظیم می شوند. بیشتر اوراق قرضه پرداخت بهره را به صورت نیمه ساله بر اساس اصلی (مبلغی که در ابتدا وام گرفته اند) انجام می دهند ، اگرچه برخی از اوراق قرضه پرداخت ماهانه و سه ماهه را ارائه می دهند.

رتبه بندی اوراق بهادار اوراق بهادار نشان می دهد که سلامت مالی صادرکننده و میزان احتمال بازپرداخت بدهی های خود را نشان می دهد. آژانس های رتبه بندی مانند Standard & Poor's ، Moody's و Fitch رتبه بندی را نشان می دهند که نشان دهنده نظر آنها در مورد اینکه آیا این اوراق "درجه سرمایه گذاری" است یا خیر. اوراق بهادار بالاتر ایمن تر در نظر گرفته می شود و حتی با نرخ بهره پایین تر می تواند جذاب باشد ، در حالی که اوراق قرضه با رتبه پایین نرخ بهره بالاتری را برای جبران سرمایه گذاران برای به دست آوردن ریسک درک شده تر می پردازند. اوراق قرضه یا رتبه اعتباری صادرکننده می تواند با گذشت زمان تغییر کند.

اوراق قرضه قابل تماس با اوراق قرضه است که صادرکننده می تواند زود هنگام بازپرداخت یا تماس بگیرد. اگر نرخ بهره به اندازه کافی پایین باشد ، صادرکنندگان ممکن است اوراق قرضه را به یاد بیاورند که می توانند اوراق قرضه جدید قابل مقایسه با نرخ های قابل ملاحظه ای پایین بیاورند و به طور کلی پس انداز کنند. جذابیت اوراق بهادار قابل تماس برای سرمایه گذاران این است که آنها به طور معمول نرخ های بالاتری نسبت به اوراق قرضه غیر قابل دسترسی ارائه می دهند ، اگرچه هیچ تضمینی وجود ندارد که آنها بتوانند نرخ مشابهی را در اوراق قرضه جدید پیدا کنند - یا حتی یک برابر با نرخ فعلی بازار در هنگام خریداوراق قرضه قابل تماس آنها - اگر اوراق قرضه آنها فراخوانده شود. اوراق قرضه قابل تماس اغلب دستورالعملهای حاکم بر چگونگی یادآوری آنها را دارند و اگر صادرکننده باید در صورت انجام حق بیمه اصلی را بپردازد.

اوراق قرضه کوپن صفر که به عنوان "نوار" نیز شناخته می شوند، اوراقی هستند که پرداخت سود دوره ای را انجام نمی دهند. به عبارت دیگر، هیچ کوپنی وجود ندارد. در عوض، شما اوراق قرضه را با تخفیف در ارزش اسمی آن می‌خرید و در سررسید، یک پرداخت از ارزش اسمی کامل دریافت می‌کنید. به عنوان مثال، ممکن است اکنون 16000 دلار برای اوراق قرضه 10 ساله بدون کوپن با ارزش اسمی 20000 دلار بپردازید. در یک دهه، زمانی که اوراق قرضه سررسید شود، مبلغ 20000 دلار دریافت خواهید کرد. شاید شناخته شده ترین نمونه از اوراق قرضه کوپن صفر، اوراق قرضه پس انداز ایالات متحده باشد. توجه: سرمایه گذاران علاقه مند به اوراق قرضه می توانند گواهی سپرده واسطه ای (CD) را نیز در نظر بگیرند، که مشابه اوراق قرضه عمل می کند: آنها نه تنها ارزش اسمی کامل خود را در سررسید برمی گردانند، بلکه تحت بیمه FDIC نیز هستند، به این معنی که آنها بازگشت اصل شما را تضمین می کنند. تا محدودیت های FDICبرای اطلاعات بیشتر در مورد سی دی، سی دی چیست؟

انواع اوراق قرضه

اوراق خزانه

خزانه داری ایالات متحده اوراق قرضه را برای پرداخت هزینه فعالیت های دولت و برای تامین بدهی های ملی منتشر می کند. در صورتی که اوراق خزانه تا سررسید نگه داشته شوند، بسیار کم ریسک در نظر گرفته می شوند، زیرا آنها توسط "اعتماد کامل و اعتبار" دولت ایالات متحده پشتیبانی می شوند. به دلیل ایمنی آنها، آنها تمایل به ارائه بازدهی کمتری نسبت به سایر اوراق دارند. درآمد حاصل از اوراق قرضه خزانه داری از مالیات دولتی و محلی معاف است.

اوراق قرضه نمایندگی

شرکت‌های تحت حمایت دولت (GSEs)، مانند Fannie Mae، Freddie Mac، و Tennessee Valley Authority، اوراق قرضه را برای حمایت از وظایف خود منتشر می‌کنند. این معمولاً شامل اطمینان از اینکه بخش‌های خاصی از جمعیت - مانند کشاورزان، دانش‌آموزان و صاحبان خانه - می‌توانند با نرخ‌های مقرون به صرفه وام بگیرند، می‌شود.

بازده بالاتر از اوراق قرضه دولتی است که نشان دهنده سطح ریسک بالاتر آنهاست، اگرچه هنوز در انتهای طیف ریسک در نظر گرفته می شود. برخی از اوراق قرضه آژانس، مانند Fannie Mae و Freddie Mac، مشمول مالیات هستند. سایرین از مالیات های ایالتی و محلی معاف هستند.

اوراق قرضه شهرداری

ارگان‌های شهرداری مانند ایالت‌ها، شهرها، شهرستان‌ها و شهرک‌ها، اوراق قرضه را برای پرداخت پروژه‌های عمومی (در نظر بگیرید: جاده‌ها، فاضلاب‌ها) و برای تأمین مالی سایر فعالیت‌ها منتشر می‌کنند. اکثر این اوراق، که معمولاً munis نامیده می شوند، از مالیات بر درآمد فدرال معاف هستند و در بیشتر موارد، اگر سرمایه گذار مقیم ایالتی باشد که آنها را صادر می کند، از مالیات های ایالتی و محلی نیز معاف هستند. در نتیجه، بازدهی پایین‌تر است، اما همچنان ممکن است درآمد پس از مالیات بیشتری را برای سرمایه‌گذاران در براکت‌های مالیاتی بالاتر فراهم کند.

اوراق قرضه شرکتی

شرکت ها برای گسترش ، مدرن سازی ، پوشش هزینه ها و تأمین مالی فعالیت های دیگر اوراق قرضه صادر می کنند. عملکرد به طور کلی بالاتر از اوراق قرضه دولت و شهرداری است ، اگرچه خطر بیشتری دارند. آژانس های رتبه بندی اوراق قرضه به شما کمک می کنند تا با درجه بندی اوراق بر اساس اعتبار شرکت صادر کننده ، یا اینکه احتمالاً بازپرداخت وام های خود را ارزیابی می کند ، این خطر را ارزیابی کنید. درآمد حاصل از اوراق بهادار شرکت کاملاً مشمول مالیات است.

اوراق بهادار تحت حمایت وام (MBS)

بانک ها و سایر مؤسسات وام دهی وام های استخر و "اوراق بهادار" آنها را دارند تا سرمایه گذاران بتوانند اوراق قرضه ای را خریداری کنند که از درآمد افراد بازپرداخت وام خود حمایت می شود. این پول را جمع می کند تا وام دهندگان بتوانند وام های بیشتری ارائه دهند. نمونه هایی از صادرکنندگان MBS شامل جینی مای ، فانی مای و فردی مک است. اوراق قرضه تحت حمایت وام دارای بازده ای است که به طور معمول از اوراق قرضه شرکت های درجه بالا فراتر می رود.

خطر عمده این اوراق قرضه این است که اگر وام گیرندگان وام های خود را در "رونق سرمایه گذاری مجدد" بازپرداخت کنند ، می تواند در میانگین عمر سرمایه گذاری و به طور بالقوه عملکرد آن تأثیر بگذارد. این اوراق قرضه همچنین می تواند خطرناک باشد اگر بسیاری از افراد به طور پیش فرض در وام خود باشند. اوراق قرضه با وام مسکن کاملاً مشمول مالیات است.

اوراق قرضه با بازده بالا

برخی از صادرکنندگان به سادگی به اندازه سایرین اعتبار ندارند و باید آنچه را که به عنوان اوراق بهادار با بازده بالا شناخته می شوند ارائه دهند. صادرکنندگان با بازده بالا می توانند دولت های محلی و خارجی باشند ، اما آنها معمولاً شرکت هایی هستند که توسط آژانس های رتبه بندی اوراق قرضه در نظر گرفته می شوند که در معرض خطر عدم پرداخت علاقه و/یا بازگشت مدیر در سررسید قرار بگیرند. در نتیجه ، صادرکننده نرخ بالاتری را برای جلب سرمایه گذاران برای ریسک اضافی پرداخت می کند. این اوراق غالباً توسط آژانس های اعتباری زیر درجه سرمایه گذاری قرار می گیرند و سوداگرانه محسوب می شوند. همچنین ممکن است آنها را بشنوید که از آنها به عنوان "اوراق قرضه" یاد می شود.

نحوه خرید اوراق قرضه

بیشتر سرمایه گذاران از طریق صندوق های اوراق قرضه در معرض انواع مختلف اوراق قرار می گیرند. اینها ممکن است از طریق صندوق های متقابل یا صندوق های مبادله ای (ETF) انجام شود. در هر صورت ، آنها توسط متخصصان مورد تحقیق و سرپرستی قرار می گیرند یا هدف از آن بازآفرینی عملکرد شاخص ها ردیابی اوراق بهادار پیشرو است. صندوق های اوراق قرضه به شما امکان می دهد با سرمایه گذاری در صدها اوراق قرضه به طور هم زمان ، ریسک خود را به حداقل برسانید و به راحتی می توانید از طریق حساب های سرمایه گذاری منظم مانند حساب کارگزاری های مشمول مالیات ، حساب های بازنشستگی فردی (IRA) و 401 (k) خریداری کنید. علاوه بر این ، شما به راحتی می توانید سهام را بدون در نظر گرفتن تاریخ بلوغ اوراق قرضه بفروشید.

برخی از سرمایه گذاران ممکن است از طریق کارگزاری خود تحقیق و سرمایه گذاری در اوراق قرضه انفرادی جدید و ثانویه بازار را انتخاب کنند. سرمایه گذاری در اوراق به این روش به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا اوراق قرضه را به تاریخ بلوغ خود نگه دارند و از ضررهای ناشی از نوسانات قیمت جلوگیری کنند. با این حال ، انجام این کار به دانش بیشتر در مورد صنعت اوراق قرضه ، رتبه بندی اعتباری و ریسک نیاز دارد و اوراق قرضه مجرد ممکن است فروش سریع به سرعت قبل از تاریخ بلوغ آنها دشوارتر باشد.

مراحل بعدی برای در نظر گرفتن

به سرعت و به راحتی سفارش خود را وارد کنید.

ریسک ، حساسیت به نرخ بهره و موارد دیگر را کنترل کنید.

بیاموزید که چگونه در نوسانات بازار اوراق بهادار حرکت کنید.

اطلاعات حقوقی مهم در مورد نامه الکترونیکی که ارسال خواهید کرد. با استفاده از این سرویس ، شما موافقت می کنید آدرس ایمیل واقعی خود را وارد کنید و فقط آن را برای افرادی که می شناسید ارسال کنید. این نقض قانون در برخی از حوزه های قضایی است که به طور دروغین خود را در نامه الکترونیکی شناسایی کنید. تمام اطلاعاتی که شما ارائه می دهید توسط Fidelity فقط به منظور ارسال نامه الکترونیکی از طرف شما استفاده می شود. خط موضوع نامه الکترونیکی که ارسال می کنید "Fidelity.com:" خواهد بود.

*بر اساس دوره های نگهدارنده ماهانه. کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست. بازده کل کلاس دارایی توسط شاخص های Fidelity Investments ، Moingstar ، Standard & Poor's و Bloomberg Barclays نشان داده شده است. سرمایه گذاری های وفاداری تجزیه و تحلیل اختصاصی عملکرد کلاس دارایی تاریخی ، که نشانگر عملکرد آینده نیست. منبع: سرمایه گذاری وفاداری (AART) از تاریخ 12/31/2019

به طور کلی ، بازار اوراق بهادار بی ثبات است و اوراق بهادار درآمد ثابت ریسک نرخ بهره را دارد.(با افزایش نرخ بهره ، قیمت اوراق بهادار معمولاً کاهش می یابد ، و برعکس. این اثر معمولاً برای اوراق بهادار طولانی مدت بیشتر برجسته می شود.) اوراق بهادار درآمد ثابت همچنین ریسک تورم ، ریسک نقدینگی ، ریسک تماس و اعتباری و پیش فرض را برای هر دو صادرکننده به همراه دارد. و همتایانهرگونه امنیت درآمدی ثابت که قبل از بلوغ فروخته شده یا بازخرید شده است ممکن است در معرض ضرر باشد.

بازده پایین - به دلیل ایمنی ذاتی و ماهیت کوتاه مدت یک سرمایه گذاری CD ، بازده بر CD ها نسبت به سایر سرمایه گذاری های با ریسک بالاتر پایین تر است. نوسان نرخ بهره - مانند کلیه اوراق بهادار درآمد ثابت ، ارزیابی CD و قیمت های ثانویه بازار مستعد ابتلا به نرخ بهره است. در صورت افزایش نرخ بهره ، قیمت بازار CD های برجسته به طور کلی کاهش می یابد ، اگر تصمیم بگیرید که آنها را در بازار ثانویه بفروشید ، ضرر بالقوه ای ایجاد می کند. از آنجا که تغییرات در نرخ بهره بیشترین تأثیر را بر CDS با سررسید طولانی تر خواهد داشت ، CD های کوتاه مدت به طور کلی تحت تأثیر حرکات نرخ بهره قرار می گیرند. ریسک اعتباری - از آنجا که CD ها ابزارهای بدهی هستند ، ریسک اعتباری در ارتباط با خرید آنها وجود دارد ، اگرچه بیمه ارائه شده توسط FDIC ممکن است به کاهش این ریسک کمک کند. مشتریان وظیفه ارزیابی CDS و اعتبار اعتبار موسسه صادر کننده اساسی را بر عهده دارند. ورشکستگی صادرکننده- در صورت نزدیک شدن به صادرکننده به ورشکستگی یا ورشکستگی ، ممکن است در هنرستان نظارتی قرار گیرد ، با FDIC که به طور معمول به عنوان محافظه کار منصوب می شود. مانند هر سپرده های یک موسسه سپرده گذاری که در محافظه کار قرار دارد ، CD های صادرکننده که یک محافظه کار برای آن منصوب شده است ممکن است قبل از سررسید پرداخت شود یا به موسسه سپرده گذاری دیگری منتقل شود. اگر سی دی ها به موسسه دیگری منتقل شوند ، موسسه جدید ممکن است انتخابی را برای حفظ CD با نرخ بهره پایین تر یا دریافت پرداخت ارائه دهد. فروش قبل از سررسید - سی دی های فروخته شده قبل از سررسید مشمول یک علامت گذاری به پایین هستند و ممکن است به دلیل تغییرات نرخ بهره و سایر عوامل ، در معرض سود یا ضرر قابل توجهی قرار بگیرند. علاوه بر این ، ارزش بازار یک CD در بازار ثانویه ممکن است تحت تأثیر تعدادی از عوامل از جمله ، اما لزوماً محدود به نرخ بهره ، مقررات مانند ویژگی های تماس یا مرحله و رتبه اعتباری صادرکننده باشد. بازار ثانویه CDS ممکن است محدود باشد. Fidelity در حال حاضر بازار CD هایی را که ما در دسترس قرار می دهیم ایجاد می کند ، اما ممکن است در آینده این کار را انجام ندهد. محدودیت های پوشش- بیمه FDIC فقط مبلغ اصلی CD و هرگونه بهره جمع شده را در بر می گیرد. در بعضی موارد ، سی دی ها ممکن است در بازار ثانویه با قیمتی خریداری شوند که حق بیمه ارزش اصلی آنها را نشان می دهد. این حق بیمه برای بیمه FDIC واجد شرایط نیست. به طور کلی ، محدودیت های بیمه FDIC در مورد مبلغ کل سپرده ، در هر حساب ، در هر موسسه تحت پوشش اعمال می شود.

سرمایه گذاران باید در نظر بگیرند که حسابهای دیگر ، سپرده ها یا بهره جمع شده ممکن است از محدوده FDIC قابل اجرا تجاوز کنند. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد FDIC و پوشش بیمه آن به www.fdic. gov مراجعه کنید.

برای اهداف محدودیت پوشش بیمه FDIC ، کلیه دارایی های سپرده گذاری دارنده حساب در موسسه صدور CD به طور کلی برای هر دسته از حساب قابل اجرا به حد کل (معمولاً 250،000 دلار) شمرده می شود. بیمه FDIC ضررهای بازار را پوشش نمی دهد. تمام CD های کارگزاری جدید CDS Fidelity بیمه شده FDIC بیمه شده است. در بعضی موارد ، سی دی ها ممکن است در بازار ثانویه با قیمتی خریداری شوند که حق بیمه ارزش اصلی آنها را نشان می دهد. این حق بیمه برای بیمه FDIC واجد شرایط نیست. برای جزئیات بیشتر در مورد محدودیت های بیمه FDIC ، به fdic. gov مراجعه کنید.

بازده پایین تر - اوراق بهادار خزانه داری معمولاً در ازای پیش فرض پایین تر یا ریسک اعتباری ، نسبت به سایر اوراق بهادار علاقه کمتری دارند.

ریسک نرخ بهره - خزانه داری مستعد نوسانات نرخ بهره است و میزان نوسانات با میزان زمان تا زمان بلوغ افزایش می یابد. با افزایش نرخ ، قیمت ها به طور معمول کاهش می یابد.

ریسک تماس - برخی از اوراق بهادار خزانه داری مقررات تماس را دارند که اجازه می دهد اوراق قرضه قبل از بلوغ اعلام شده بازنشسته شود. این به طور معمول هنگامی اتفاق می افتد که نرخ ها کاهش می یابد.

خطر تورم - با بازده نسبتاً کم ، درآمد حاصل از خزانه ها ممکن است پایین تر از نرخ تورم باشد. این در مورد نکاتی که از تورم محافظت می شوند صدق نمی کند.

اعتبار یا ریسک پیش فرض - سرمایه گذاران باید بدانند که همه اوراق قرضه خطر پیش فرض را دارند. سرمایه گذاران باید رویدادهای جاری و همچنین نسبت بدهی ملی به تولید ناخالص داخلی ، بازده خزانه داری ، رتبه بندی اعتباری و نقاط ضعف دلار را برای نشانه هایی که ممکن است خطر پیش فرض افزایش یابد ، نظارت کنند.

برخی از اوراق قرضه آژانس یا GSE دارای ویژگی های تماس هستند ، به این معنی که می توان آنها را با اختیار صادرکننده قبل از بلوغ بازخرید یا پرداخت کرد. به طور معمول ، یک صادرکننده هنگام سقوط نرخ بهره ، اوراق قرضه را فراخوانی می کند ، به طور بالقوه سرمایه گذاران را با ضرر سرمایه یا ضرر درآمدی و گزینه های سرمایه گذاری مجدداً مطلوب تر می کند. برای سرمایه گذاران نگران در مورد خطر تماس ، آژانس غیر قابل تماس و اوراق قرضه GSE در بازار موجود است. مانند همه اوراق قرضه ، اوراق قرضه GSE و آژانس مستعد ابتلا به نرخ بهره هستند. اگر نرخ بهره افزایش یابد ، علیرغم عدم تغییر در کوپن و بلوغ ، قیمت اوراق بهادار کاهش می یابد. میزان نوسانات قیمت به دلیل تغییر در نرخ بهره معمولاً برای اوراق بهادار بلند مدت بیشتر برجسته می شود. در حالی که اوراق قرضه آژانس و GSE ریسک اعتباری نسبتاً کمی دارند ، برخی از این خطر وجود دارد که آژانس صدور یا GSE به طور پیش فرض باشد. اوراق قرضه آژانس و GSE تعهد دولت ایالات متحده نیست. اعتبار و ریسک پیش فرض مبتنی بر صادرکننده فردی است. در حالی که بازده اوراق قرضه آژانس و GSE معمولاً بالاتر از مواردی است که توسط خزانه ها ارائه می شود ، این خطر وجود دارد که درآمد حاصل از آن ممکن است پایین تر از نرخ تورم باشد. تورم ممکن است از قدرت خرید بهره و اصلی اوراق قرضه کاسته شود.

درآمد سود حاصل از اوراق بهادار شهرداری معاف از مالیات به طور کلی از مالیات بر درآمد فدرال معاف است و همچنین اگر ساکن در ایالت صدور باشید ، ممکن است از مالیات بر درآمد ایالتی و محلی نیز معاف باشد. بخشی از درآمدی که دریافت می کنید ممکن است مشمول مالیات بر درآمد فدرال و ایالتی باشد ، از جمله حداقل مالیات جایگزین فدرال. همچنین ممکن است در رابطه با فروش اوراق قرضه شهرداری ، از جمله سود سرمایه و "تخفیف بازار" که با نرخ درآمد عادی مالیات می شود ، مشمول مالیات بر مبلغ شناخته شده باشید. تخفیف بازار هنگامی بوجود می آید که اوراق قرضه در بازار ثانویه با قیمتی که کمتر از قیمت بازخرید اعلام شده آن با بیش از مبلغ قانونی است خریداری شود. قبل از انجام هرگونه سرمایه گذاری ، باید بیانیه رسمی پیشنهاد مربوطه را برای مالیات اضافی و سایر ملاحظات بررسی کنید.

بازار شهرداری می تواند تحت تأثیر تغییرات مالیاتی ، قانونگذاری یا سیاسی و وضعیت مالی صادرکنندگان اوراق بهادار شهرداری باشد. سرمایه گذاری در اوراق قرضه شهرداری به منظور تولید درآمد معاف از مالیات ممکن است برای سرمایه گذاران در کلیه براکت های مالیاتی یا انواع حساب مناسب نباشد. قوانین مالیاتی در معرض تغییر است و درمان ترجیحی مالیاتی از درآمد اوراق بهادار شهرداری ممکن است برای سرمایه گذاران در سطح خاص درآمد ابطال یا فاز شود. شما باید در مورد وضعیت خاص خود با مشاور مالیاتی خود مشورت کنید.

[هنگام سرمایه گذاری در اوراق بهادار شرکت ، سرمایه گذاران باید به خاطر داشته باشند که عوامل خطر متعدد می توانند بر بازده کوتاه مدت و بلند مدت تأثیر بگذارند. درک این خطرات اولین گام مهم در جهت مدیریت آنها است.]

اعتبار و ریسک پیش فرض - اوراق بهادار شرکت مشمول ریسک اعتباری است. توجه به تغییرات در کیفیت اعتبار صادرکننده بسیار مهم است ، زیرا صادرکنندگان با اعتبار کمتری ممکن است در پرداخت بهره یا بازپرداخت اصلی به طور پیش فرض پیش فرض کنند. اگر یک صادرکننده اوراق قرضه نتواند در موعد مقرر یا پرداخت کوپن یا اصلی را انجام دهد ، یا نتواند برخی دیگر از مقررات مربوط به اوراق قرضه را برآورده کند ، گفته می شود که به طور پیش فرض است. یکی از راه های مدیریت این خطر ، متنوع سازی در بخش های مختلف صادرکنندگان و بخش های صنعت است.

ریسک بازار - نوسانات قیمت اوراق بهادار شرکت با طول بلوغ افزایش می یابد و با افزایش اندازه کوپن کاهش می یابد. تغییر در رتبه بندی اعتبار نیز می تواند بر قیمت ها تأثیر بگذارد. اگر یکی از خدمات مهم رتبه بندی رتبه اعتباری خود را برای یک مسئله خاص کاهش دهد ، معمولاً قیمت آن امنیت کاهش می یابد.

ریسک رویداد - پرداخت اوراق قرضه به توانایی صادرکننده در تولید جریان نقدی بستگی دارد. رویدادهای پیش بینی نشده می تواند بر توانایی آنها در تحقق آن تعهدات تأثیر بگذارد.

ریسک تماس - بسیاری از اوراق قرضه شرکت ممکن است مقررات تماس داشته باشند ، به این معنی که می توان آنها را با اختیار صادرکننده قبل از سررسید بازخرید یا پرداخت کرد. به طور معمول ، هنگامی که نرخ بهره به طور بالقوه سرمایه گذاران را با ضرر سرمایه یا ضرر در درآمد و گزینه های سرمایه گذاری مجدد کمتر مطلوب می کند ، یک صادرکننده با اوراق قرضه تماس می گیرد. قبل از خرید وثیقه شرکت ، تعیین کنید که آیا مقررات تماس وجود دارد یا خیر.

تماس های کامل - برخی از اوراق قرضه به صادرکننده حق تماس با اوراق قرضه را می دهد ، اما تصریح می کند که رستگاری ها در PAR به علاوه حق بیمه اتفاق می افتد. این ویژگی به عنوان یک تماس کامل گفته می شود. میزان حق بیمه با عملکرد یک امنیت خزانه بلوغ قابل مقایسه ، به علاوه نقاط پایه اضافی تعیین می شود. از آنجا که هزینه برای صادرکننده اغلب می تواند قابل توجه باشد ، تماس های کامل به ندرت فراخوانی می شوند.

ریسک بخش - صادرکنندگان اوراق بهادار شرکت در چهار بخش اصلی قرار می گیرند: صنعتی ، مالی ، آب و برق و حمل و نقل. اوراق قرضه در این بخش های اقتصادی می تواند تحت تأثیر طیف وسیعی از عوامل ، از جمله رویدادهای شرکت ها ، تقاضای مصرف کننده ، تغییر در چرخه اقتصادی ، تغییر در مقررات ، نرخ بهره و نوسانات کالا ، تغییر در شرایط اقتصادی خارج از کشور و نوسانات ارز قرار بگیرد. درک میزان تأثیر هر بخش از این عوامل ، اولین قدم برای ساختن یک سبد اوراق قرضه متنوع است.

ریسک نرخ بهره - اگر نرخ بهره افزایش یابد ، معمولاً قیمت اوراق قرضه موجود کاهش می یابد. به این دلیل است که با افزایش نرخ بهره ، اوراق قرضه جدید با بازده بالاتر صادر می شود و باعث جذابیت اوراق قدیمی یا برجسته می شود. اگر نرخ بهره کاهش یابد ، با این حال ، قیمت اوراق قرضه معمولاً افزایش می یابد ، این بدان معناست که یک سرمایه گذار گاهی می تواند اوراق قرضه را برای بیش از ارزش اسمی بفروشد ، زیرا سایر سرمایه گذاران مایل به پرداخت حق بیمه برای اوراق بهادار با پرداخت بهره بالاتر هستند. هرچه بلوغ اوراق قرضه طولانی تر باشد ، تأثیر تغییر در نرخ بهره می تواند بر قیمت آن بیشتر باشد. اگر تا زمان بلوغ اوراق قرضه دارید ، ریسک نرخ بهره نگران کننده نیست.

ریسک تورم - مانند همه اوراق قرضه ، اوراق قرضه شرکت در معرض خطر تورم است. تورم ممکن است از قدرت خرید بهره و اصلی اوراق قرضه کاسته شود.

ریسک خارجی - علاوه بر خطرات ذکر شده در بالا ، ملاحظات دیگری برای اوراق قرضه صادر شده توسط دولت ها و شرکت های خارجی وجود دارد. این اوراق به دلیل افزایش خطرات سیاسی ، نظارتی ، بازار یا اقتصادی می توانند نوسانات بیشتری را تجربه کنند. این خطرات معمولاً در بازارهای نوظهور برجسته تر می شوند ، که ممکن است در معرض عدم قطعیت های اجتماعی ، اقتصادی ، نظارتی و سیاسی بیشتر باشد.

اعتبار و ریسک پیش فرض - در حالی که MBS با حمایت GNMA خطر ناچیز پیش فرض را دارد ، برخی از خطر پیش فرض برای MBS صادر شده توسط FHLMC و FNMA و خطر حتی بالاتر از پیش فرض برای اوراق بهادار که توسط هیچ یک از این آژانس ها پشتیبانی نمی شود ، وجود دارد ، اگرچه جمع آوری وام ها به کاهش کمک می کندبرخی از این خطر. سرمایه گذاران که اوراق بهادار تحت حمایت وام را در نظر می گیرند ، به ویژه آنهایی که مورد حمایت یکی از این نهادها قرار نمی گیرند ، باید ویژگی های استخر وام مسکن اساسی را با دقت بررسی کنند (به عنوان مثال شرایط وام ها ، استانداردهای کارشناسی و غیره). بسته به ساختار قانونی و نهاد که مالکیت وام های اساسی را حفظ می کند ، ریسک اعتباری خود صادرکننده نیز ممکن است عاملی باشد.

ریسک نرخ بهره - به طور کلی ، قیمت اوراق بهادار در بازار ثانویه با کاهش نرخ بهره و برعکس افزایش می یابد. با این حال ، به دلیل پیش پرداخت و ریسک پسوند ، قیمت ثانویه بازار امنیت تحت حمایت وام ، به ویژه CMO ، گاهی اوقات با کاهش نرخ بهره کمتر از اوراق قرضه معمولی افزایش می یابد ، اما ممکن است با افزایش نرخ بهره کاهش یابد. بنابراین ، ممکن است با این اوراق بهادار خطر نرخ بهره بیشتری نسبت به سایر اوراق بهادار وجود داشته باشد.

ریسک پیش پرداخت-این خطر این است که صاحبان خانه پرداخت وام مسکن ماهانه بالاتری را انجام دهند یا وام های خود را با استفاده از بازپرداخت به طور کلی پرداخت کنند ، خطری که در هنگام کاهش نرخ بهره افزایش می یابد. از آنجا که این پیش پرداخت ها اتفاق می افتد ، میزان اصلی حفظ شده در اوراق قرضه سریعتر از آنچه در ابتدا پیش بینی شده بود کاهش می یابد و میانگین عمر اوراق قرضه را با بازگرداندن اصلی به صورت زودرس به دارنده اوراق قرضه کاهش می دهد. از آنجا که این اتفاق معمولاً هنگامی اتفاق می افتد که نرخ بهره پایین باشد ، فرصت های سرمایه گذاری مجدد می تواند جذابیت کمتری داشته باشد. هنگامی که سرمایه گذاری تعداد بیشتری از وام ها را استخراج می کند ، می توان خطر پیش پرداخت را کاهش داد ، زیرا هر پیش پرداخت وام می تواند تأثیر کاهش یافته در کل استخر داشته باشد. خطر پیش پرداخت در مورد MBS بسیار محتمل است و در نتیجه جریان های نقدی قابل تخمین است اما در معرض تغییر است. با توجه به این ، عملکرد نقل شده نیز یک تخمین است. در مورد CMO ، هنگامی که پیش پرداخت ها بیشتر از حد انتظار اتفاق می افتد ، میانگین عمر یک امنیت کوتاهتر از آنچه در ابتدا تخمین زده می شود. در حالی که برخی از ترانس های CMO به طور خاص برای به حداقل رساندن اثرات نرخ پیش پرداخت متغیر طراحی شده اند ، میانگین عمر همیشه در بهترین حالت است ، یک تخمین ، مشروط بر اینکه چقدر سرعت پیش پرداخت واقعی وام های وام مسکن اساسی با فرض مطابقت دارد.

ریسک پسوند - این خطر است که صاحبان خانه تصمیم بگیرند پیش پرداخت وام های خود را تا حدی که در ابتدا انتظار می رود ، انجام ندهند. این امر معمولاً با افزایش نرخ بهره اتفاق می افتد ، که به صاحبان خانه انگیزه کمی برای تأمین وام های با نرخ ثابت خود می دهد. این ممکن است منجر به امنیتی شود که دارایی ها را بیشتر از آنچه پیش بینی می شود قفل کند و کوپن پایین تر از حد انتظار را تحویل دهد ، زیرا میزان بازپرداخت اصلی کاهش می یابد. بنابراین ، در دوره ای از افزایش نرخ بهره بازار ، کاهش قیمت MBS به دلیل کاهش کوپن برجسته می شود.

نقدینگی - بسته به مسئله ، بازار ثانویه MBS به طور کلی مایع است و معاملات فعال توسط فروشندگان و سرمایه گذاران. خصوصیات و خطرات امنیت خاص ، مانند حضور یا عدم حمایت از GSE ، ممکن است نقدینگی آن را نسبت به سایر اوراق بهادار تحت حمایت وام تحت تأثیر قرار دهد. CMO ها به دلیل ویژگی های منحصر به فرد هر ترانشه می توانند نسبت به سایر اوراق بهادار تحت حمایت وام نقدینگی کمتری داشته باشند. قبل از خرید CMO ، سرمایه گذاران باید از تخصص بالایی برخوردار باشند تا پیامدهای مشخصات ترانس را درک کنند. علاوه بر این ، سرمایه گذاران ممکن است پس از فروش CMO ، بیشتر یا کمتر از سرمایه گذاری اصلی دریافت کنند.