احتمال غالب خرس در بازار

منبع: بلومبرگ ، کلاه بازار سکه ، JPMAM. 15 مه 2022.

نظریه های ارزیابی رمزنگاری

• استدلال "فروشگاه ارزش" با توجه به نوسانات بیت کوین که 5 برابر S& P 500 است ، و همبستگی 0. 8 آن با NASDAQ ، از هم پاشیده می شود.
• "رمزنگاری به عنوان پرچین تورم" با افزایش قیمت های رمزنگاری در حالی که تورم افزایش می یابد
• بیت کوین به عنوان وسیله ای برای مبادله؟نه هنوز؛معاملات تأیید شده در روز هنوز زیر سطح 2018-2020
• پرونده استفاده از وام دهی نیز همانطور که انتظار می رود فروپاشی می کند: از آنجا که بیشتر وام های Defi توسط Crypto وثیقه می شوند ، فعالیت وام دهی Defi 25 ٪ YTD را به همراه کاهش قیمت رمزنگاری کاهش داده است
• نشانه های بازی که توسط سرمایه داران سرمایه گذاری تأمین می شود ، به عنوان پایگاه کاربر متاور از انتظارات کم می شود. Decentraland ، Axie Infinity و نشانه های Sandbox دارای ارزیابی های بالاتری هستند و کاربران کمتری نسبت به بازی های غیر مسدود مانند Fortnite ، Candy Crush و غیره دارند. من فکر می کنم این تعداد افرادی است که هنوز از لوتوس 1-2-3 استفاده می کنند
• برخی از فروپاشی های رمزنگاری می توانند با بازده "ناپایدار" ناپایدار که به دارندگان رمزنگاری پرداخت می شود ، مرتبط باشد که در نهایت دوباره به نرخ بهره کوتاه مدت غالب بازنشانی می شوند
• لیست در حال رشد کشورهای در حال توسعه با ممنوعیت کامل یا جزئی در مورد رمزنگاری به عنوان وسیله ای برای پرداخت
• Coinbase ادعا کرد که 3 میلیون کاربر در لیست انتظار NFT خود دارد اما از آنجا که پرتاب هنوز بیش از 200 معاملات NFT را در هر روز مشخص نکرده است
• افزایش در قراردادهای Ethereum روزانه تأیید شده روزانه از گزارش فوریه (یعنی مثبت کمیاب)
• Stablecoins Tether و USDC همچنان به تجارت نزدیک به PAR ادامه می دهند. همانطور که در قطعه ما توضیح داده شد ، ارزیابی های Stablecoin هنگام وثیقه توسط ذخایر مایع ، اهمیت کمی برای قیمت رمزنگاری جهت دار ندارند. اتخاذ برنامه های blockchain با استفاده از stablecoins همچنین هیچ ارتباطی با قیمت رمزنگاری جهت دار ندارد. طبق گفته های این شرکت ، این شرکت فاش کرده است که 40 میلیارد دلار اوراق قرضه دولتی و پول نقد از 79 میلیارد دلار در کل ذخایر دارد. بقیه ترکیب ذخیره آن ترکیبی از مقاله تجاری ، سی دی ، صندوق های بازار پول ، وام ، اوراق بهادار شرکت ، فلزات گرانبها و سایر نشانه های دیجیتال است

• طبق گزارش ها ، مدیرعامل Terra Stablecoin دیگری را به نام Basion Cash (با استفاده از نام مستعار نمایش انیمیشن ریک و مورتی) تأسیس کرد که هنگام از دست دادن میخ خود در سال 2021 شکست خورد و اکنون با 1 درصد دلار تجارت می کند. برخی بر این باورند که فروپاشی Terra ناشی از یک حمله یا دستکاری هماهنگ است ، که من از زمان طرح های "پمپ و زباله" و سایر فعالیت هایی که در بازارهای اوراق بهادار منظم ممنوع است ، عجیب و غریب است.
• سرمایه گذاران cryptocurrency حداقل نیمی از مالیات هایی را که به معاملات ارز مجازی خود مدیون هستند ، طبق بارکلیز پرداخت نمی کنند. IRS شروع به سرکوب فرار مالیاتی در بین سرمایه گذاران رمزنگاری کرده است و در سال 2023 کارگزاران را برای گزارش معاملات به ارزش حداقل 10،000 دلار آغاز می کند
• وفاداری اعلام کرد که قصد دارد به مشتریان اجازه دهد برخی از پس انداز بازنشستگی خود را در بیت کوین قرار دهند ، که بلافاصله با "اظهارات نگرانی" و یادآوری "مراقبت از وفاداری" توسط وزارت کار روبرو شد
• Crypto Exchange Binance اطلاعات را با دولت روسیه در مورد کاربران خود که به حریف پوتین به الکسی ناوالنی اهدا کرده اند ، به اشتراک گذاشته و سؤالاتی را در مورد چگونگی بستگی به دارندگان رمزنگاری ناشناس به کجا و چگونه انجام می دهند ، به اشتراک گذاشت. این همچنین سؤالاتی را در مورد تصمیم فرانسه به عنوان اولین کشور اروپایی ایجاد می کند که یک مهر نظارتی برای تصویب را ارائه می دهد
• Gensler/SEC مشکلات موجود در بازار رمزنگاری را به دلیل عدم وجود دیوارهای چینی در سراسر بازداشت ، ساخت بازار و تجارت در مبادلات رمزنگاری برجسته می کند
• جرم cryptocurrency در سال 2021 با آدرس های غیرقانونی که 14 میلیارد دلار در طول سال دریافت کرده بود ، از 7. 8 میلیارد دلار در سال 2020 برخوردار بود. از اوایل سال 2022 ، آدرس های غیرقانونی حداقل 10 میلیارد دلار رمزنگاری با اکثریت قریب به اتفاق برگزار می شودتوسط کیف پول مرتبط با سرقت رمزنگاری

منابع: Bloomberg ، Fortune ، Forbes ، Blockchain.com ، Etherscan ، Defi Pulse ، TechCrunch ، Cointelegraph ، رویترز ، Chainalysis ، Coindesk ، Barron ، CNBC."Fortune Bavast the Brave" به یک تجارت Crypto.com اشاره دارد که در سال Super Bowl در سال 2022 پخش می شود. داستان هایی از Crypt به یک برنامه تلویزیونی ایالات متحده که از سال 1989 تا 1996 پخش می شود ، اشاره دارد.

1 "جنگ چشم انداز اقتصادی جهانی را به عنوان تسریع تورم" ، صندوق بین المللی پول ، 19 آوریل 2022 کاهش می دهد

2 نمودار مارپیچی با قیمت دستمزد نشان می دهد که شرکت هایی که تعداد زیادی از کارگران دستمزد پایین تر را استخدام می کنند ، افزایش دستمزدهای زیادی را که در حال گذر از مشتریان هستند ، پرداخت می کنند. در مورد تورم ، ما رشد دستمزد برابر با وزن در صنایعی مانند رستوران ها ، هتل ها ، کازینوها ، خانه های سالمندان ، مراقبت از کودک ، سالن مو و خدمات رختشویی را نشان می دهیم. برای دستمزد ، ما میانگین درآمد ساعتی را برای اوقات فراغت و خرده فروشی نشان می دهیم. برای اطلاعات بیشتر ، به "آیا اقتصادهای مهم پیشرفته در آستانه مارپیچ قیمت دستمزد هستند؟"، بیس ، 4 مه 2022

3 صنایع خدمات چرخه ای (خطوط هوایی ، رستوران ها) 10 ٪ تورم را تجربه می کنند ، رقمی که از زمان دوره ولکر در اوایل دهه 1980 دیده نمی شود.

4 NYC: میزان بستری غیر واکسینه شده 16 برابر بالاتر از نرخ واکسینه شده از فوریه تا آوریل بود.

5 Pfizer یک واکسن/تقویت کننده را بر اساس BA. 1 آزمایش کرده است. نتایج تا پایان ماه ژوئن پیش بینی می شود که پس از آن FDA توصیه های واکسن را برای پاییز ارائه می دهد. محافظت محدودی که عفونت Ba. 1 در برابر زیرزمین های جدید در مطالعات آزمایشگاهی ارائه می دهد ، سؤالاتی را در مورد چگونگی استفاده از واکسن های جدید خاص Omicron ایجاد کرده است. این ویروس ممکن است خیلی سریع برای واکسن های خاص کرنش در حال تحول باشد.

به پادکست گوش دهید

صدای زن: این پادکست به طور انحصاری برای مشتریان حرفه ای عمده فروشی و سرمایه گذاران واجد شرایط ، همانطور که توسط قوانین و مقررات محلی تعریف شده است ، تهیه شده است. لطفاً اطلاعات مهم دیگری را که می توانید در لینک در انتهای قسمت پادکست پیدا کنید ، بخوانید.

آقای. مایکل Cembalest: صبح بخیر ، به یک چشم دیگر در پادکست بازار خوش آمدید. این یکی برای قطعه فشارسنجی بازار خرس ما است. ما تاکنون دو پادکست را در قطعه انرژی انجام داده ایم. من یک زن و شوهر دیگر در مورد گرمایش مسکونی و هیدروژن در هفته های آینده خواهم داشت. اما من می خواستم مطمئن شوم و یک پادکست سریع را در قطعه این هفته انجام دهم.

نکته اصلی این است که کندی که در نهایت توسط بانک‌های مرکزی افزایش نرخ‌های سیاستی ایجاد می‌شود، تازه شروع شده است. و من فکر می کنم هنگام اضافه کردن ریسک به پرتفوی می توانید صبور باشید. خسارت خوبی از نظر ضریب های پایین تر در دسته ای از بازارهای مختلف وارد شده است، اما درآمدها در نهایت کاهش می یابد و بازارها با احتمال 30 تا 40 درصدی برای رکود قیمت گذاری می کنند. و اگر به دنبال پایینی برای افزایش ریسک هستید، معمولاً می خواهید این کار را زمانی انجام دهید که احتمال رکود حداقل 50 یا 60 درصد باشد. این پایین احتمالاً همزمان با اوج تورم است، زیرا این به ما می‌گوید که بانک‌های مرکزی چقدر باید سفت شوند. بسیاری از تحقیقات وال استریت و صندوق بین المللی پول فکر می کند که اکنون در حال وقوع است. آنها فکر می کنند که اوج تورم در حال حاضر اتفاق می افتد، اما من فکر نمی کنم که ما هنوز آنجا نباشیم.

ما در این قطعه چند نمودار داریم. بازار کار ایالات متحده در دوران پس از جنگ در شدیدترین سطح خود قرار دارد. فشارهای زنجیره تامین، که هنوز هم بسیار شدید است، هنوز کاهش نیافته است. و مهمتر از همه، حداقل در بخشی از اقتصاد ایالات متحده، به ویژه در صنایع کم دستمزد، شواهدی وجود دارد که نشان می دهد مارپیچ قیمت دستمزد در جریان است. به عبارت دیگر، دستمزدها در حال افزایش است، شرکت‌ها این افزایش قیمت‌ها را به مشتریان منتقل می‌کنند، و این مارپیچ قیمت دستمزد به گونه‌ای شروع می‌شود که حداقل در 30 سال، شاید 40 سال گذشته شاهد آن نبوده‌ایم. زمانی که تورم به اوج می رسداما حتی اگر این اتفاق هم اکنون بیفتد، من شک دارم که فدرال رزرو راهی برای جلوگیری از افزایش نرخ های سیاستی داشته باشد. و من فکر می‌کنم در طول مسیر، ممکن است نقاط ورودی بهتری در بازارهای سهام وجود داشته باشد، حتی نسبت به مواردی که در حال حاضر می‌بینیم.

یک نمودار در اینجا وجود دارد. گاهی اوقات، ما در طول سال ها در مورد این موضوع زیاد صحبت می کردیم، و همه می دانستیم، شما می دانستید که این موضوع قرار است روزی تغییر کند. تنها سوال این است چه زمان. و آنچه من به آن اشاره می کنم، نرخ های سیاست منفی، به عبارت دیگر، نرخ های سیاست و اوراق خزانه ده ساله زیر نرخ تورم است. و ما هرگز زندگی نکرده بودیم، من هرگز در دوره ای زندگی نکرده بودم که در آن نرخ های پایین سیاستی پایدار داشته باشیم. و سپس در سال 2020، ده ساله در شرایط واقعی عمیقاً منفی شد، و این زمانی بود که چند برابری PE واقعاً از بین رفت و افزایش یافت.

و اکنون که نرخ خزانه داری در حال افزایش است تا بالاتر از نرخ تورم یا حداقل انتظارات تورم ، چند برابر PE رو به کاهش باشد. بنابراین من فکر می کنم که این روند بیشتر پیش می رود. و من الان خیلی روی درآمد متمرکز شده ام. این اصلاح تاکنون بیشتر مربوط به چند برابر گران قیمت است که سرانجام پایین می آیند ، به همین دلیل ما چند صفحه داریم که به شما نشان می دهد که چه اتفاقی برای PE در تعدادی از بازارهای مختلف افتاده است.

قبل از ورود به آن ، فقط می خواهم ذکر کنم که در اینجا نمودار وجود دارد که به دو روش مختلف ارزش در مقابل سوال رشد نگاه می کند. مهم نیست که چگونه به آن نگاه می کنید ، بازارها هنوز "به حالت عادی" باز نمی گردند. ما در هیچ کجا نزدیک به جایی نیستیم که از گفتن 2010 تا 2018 ، جایی که نوعی تعادل پایدار بین ارزش و رشد وجود داشت ، نبودیم. سهام رشد ، حتی اگر آنها یک دسته را بر اساس عملکرد درآمد پایین آورده اند ، اما هنوز هم بسیار گران هستند. و برخی از شاخص های اصلی که ما به آنها نگاه کردیم به ما می گویند که احتمالاً در پاییز امسال در تولید جهانی بسیار تیز وجود دارد. و معمولاً وقتی تولید جهانی شیرجه می زند ، درآمد جهانی شرکت ها نیز انجام می شود.

و کوسن که سال گذشته در ایالات متحده داشتیم این بود که سطح موجودی بسیار پایین است. خوب اکنون آنها گرفتار شده اند ، و یکی از نمودارهای موجود در اینجا به شما نشان می دهد که موجودی ها در واقع کاملاً به شدت افزایش یافته اند و فروش به آن سطح موجودی رسیده است. بنابراین برخی از کوسن هایی که ما از نظر یک بخش شرکتی ناچیز و تحت تأثیر که سال گذشته وجود داشته است ، در حال حاضر وجود ندارد.

در اینجا صفحه ای وجود دارد که دارای چند برابر برای سهام است ، فقط برخی از نمودارها و مانیتورهایی که ما دنبال می کنیم. و آنچه شما خواهید دید مطمئناً در بین سهام رشد و در میان سهام بزرگ بزرگ Mega-Cap ، بزرگترین هشت مورد با کلاه بازار ، افزایش ارزش هایی که به دلیل محرک Covid اتفاق افتاده است ، کاملاً معکوس شده است. بنابراین اگر به دنبال یک نقطه ورود هستید که به دلیل تمام محرک های Covid ، با پاک کردن حق بیمه ای که در این سهام قرار داده شده است ، مرتبط است ، اکنون پاک شده و از بین رفته است. اما این هنوز شما را در چند برابر 2018/2019 قرار می دهد ، که در سمت گران قیمت تاریخ قرار دارند.

آنچه در اینجا کمی ارزان تر به نظر می رسد ، ما کلاه کوچک و اروپا است ، اما من در حال حاضر به عنوان یک سفر ماهیگیری پایین اعتماد به نفس ندارم. Nasdaq وسوسه انگیز به نظر می رسد. نیمی از Nasdaq حداقل 50 ٪ کاهش یافته است ، اما در تصحیح که در سال 2001 صورت گرفت ، بسیار بدتر از این بود. و بنابراین هنوز هم احساس می شود که از نظر ضعف Nasdaq نیز می توان کمی به وجود آورد.

و سپس یک صفحه با درآمد ثابت وجود دارد که یک کیسه مختلط است. فرصت ها در بازارهای نوظهور اوراق قرضه دولتی بسیار جذاب شده است ، در حالی که بازده بالا ایالات متحده فقط به تازگی شروع به گسترش کرده است. و واقعاً از نظر گسترش اعتبار درجه سرمایه گذاری ، وام های اهرمی ، مقاله تجاری و اوراق بهادار تحت حمایت دارایی به هیچ وجه فعالیت زیادی انجام نشده است. و فکر می کنم این امر منطقی است زیرا این برای من ، این احساس بیشتر از سال 2001 نسبت به سال 2008 است. به عبارت دیگر ، این یک داستان چندگانه و ارزیابی است و این داستانی در مورد ریسک اعتباری یا امنیت و امنیت سیستم بانکی نیست. بنابراین من فکر می کنم این یک تمایز بسیار مهم است. بنابراین خط پایین ، باید در طی چند ماه آینده نقاط ارزان تر وارد شود زیرا فدرال رزرو هنوز کارهای زیادی برای انجام کار برای دستمزد و تورم قیمت که در سیستم نفوذ می کند ، انجام می دهد.

در اینجا چند پیگیری وجود دارد. من اطلاعاتی در مورد COVID دارم ، از جمله عذرخواهی از من از کسی. شما می توانید در مورد اینکه چرا من این کار را انجام می دهم بخوانید. و سپس یک نمودار در اینجا به نام Tails از Crypt وجود دارد. من فکر کردم جالب است که به روزرسانی در مورد آنچه در بازارهای رمزنگاری شده است از زمان فالکون مالتی ما در فوریه گذشته نگاه کنید. منظورم این است که وقتی این مقاله را نوشتم ، به عنوان یک پیرمرد غم و اندوه زیادی برای آن گرفتم ، این هفته 60 ساله می شوم ، که آینده را نمی فهمد. تنها چیزی که می توانم به شما بگویم این است که از آنجا که من آن قطعه را نوشتم ، گزاره ارزش و نظریه های ارزیابی برای Crypto ، به نظر من ، فقط بدتر و بدتر و بدتر می شوید. من تعدادی از آنها را تیک می زنم. منظورم این است که مفهوم فروشگاهی از ارزش بیت کوین ، نوسانات بیت کوین پنج برابر نوسانات S& P 500 باقی مانده است. این یک رابطه 0. 8 با NASDAQ است. Crypto به عنوان پرچین تورم معنی ندارد. در حالی که تورم در حال افزایش است ، قیمت رمزنگاری در حال کاهش است. بیت کوین ، تعداد معاملات تأیید شده آن در روز هنوز زیر جایی است که در سال 2018 بود. بنابراین بیت کوین به عنوان وسیله ای برای مبادله به جایی نمی رود.

برای Ethereum و نوع سیستم عامل های مبتنی بر برنامه های کاربردی مبتنی بر برنامه های کاربردی ، همانطور که انتظار داشتیم ، وام Defi در حال فروپاشی است ، زیرا بیشتر وام های Defi توسط Crypto وثیقه می شوند و وام های Defi با کاهش قیمت رمزنگاری 25 ٪ کاهش می یابد. پیش بینی این کار خیلی دشوار نبود.

و سپس نشانه های بازی ، بسیاری از سرمایه های سرمایه گذاری بسیار هوشمندانه یک تن پول را در برخی از این موارد بازی متاور قرار می دهند. Decentraland ، Axie Infinity ، Sandbox ، همه آنها دارای ارزش های بسیار بالایی هستند و کاربران کمتری نسبت به بازی های غیر مسدود کننده مانند Fundight و Candy Crush و Grand Theft Auto دارند. گزارشی را خواندم که در پایان ماه آوریل ، Sandbox و Decentraland روزانه حدود 1000 کاربر در حال انجام بودند. منظورم این است که فکر می کنم هنوز تعداد افرادی است که 1-2-3 از لوتوس استفاده می کنند. تا آنجا که من می توانم بگویم ، گزاره ارزش و نظریه های ارزیابی برای Crypto به جای بهتر از قطعه فوریه ما بدتر شده است. این برای این هفته است. هفته آینده با یک پادکست قسمت سه در مقاله انرژی ما برمی گردم. ممنون که گوش کردید

صدای زن: چشم مایکل Cembalest به بازار چشم انداز منحصر به فردی در مورد اقتصاد ، رویدادهای جاری ، بازارها و اوراق بهادار سرمایه گذاری ارائه می دهد و تولیدی از J. P. Morgan Asset و مدیریت ثروت است. مایکل Cembalest رئیس استراتژی بازار و سرمایه گذاری برای مدیریت دارایی J. P. Morgan است و یکی از مشهورترین و تحریک آمیزترین سخنرانان ما است. برای اطلاعات بیشتر ، لطفاً با تماس با نماینده J. P. Morgan خود در بازار مشترک شوید. اگر می خواهید اطلاعات بیشتری بشنوید ، لطفاً قسمت های موجود در iTunes یا وب سایت ما را کشف کنید.

این پادکست فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است و ارتباطی به نمایندگی از سرمایه گذاری های نهادی J. P. Morgan است که در آن گنجانیده شده است. دیدگاه ها ممکن است برای همه سرمایه گذاران مناسب نباشد و به عنوان مشاوره سرمایه گذاری شخصی یا درخواست یا توصیه در نظر گرفته نشده است. چشم انداز و عملکرد گذشته هرگز به نتایج آینده تضمین نمی شود. این تحقیق سرمایه گذاری نیست. لطفاً اطلاعات مهم دیگری را که می توانید در www.jpmorgan.com/disclaimer-eotm پیدا کنید ، بخوانید.

بررسی آسیب

نظرسنجی از خسارت: جنگ مکرر روسیه با اوکراین ، کاهش بازار سهام و فرصت برای سرمایه گذار در پایین ماهیگیری ...

• مایکل Cembalest

چین و حمله روسیه به اوکراین

چین و حمله روسیه به اوکراین ؛بخار کامل برای فدرال رزرو ؛مسیرهایی که انجام نشده است.

• مایکل Cembalest

• فشار سنج بازار خرس
• فشار سنج بازار خرس: سهام
• فشار سنج بازار خرس: درآمد ثابت
• عذرخواهی covid
• به روزرسانی رمزنگاری از قطعه "Maltese Falcoin" ما

برای بحث در مورد چگونگی کمک به شما در تجربه کامل ثروت خود با ما تماس بگیرید.

لطفاً در مورد خودتان بگویید و تیم ما با شما تماس خواهد گرفت.

برای بحث در مورد چگونگی کمک به شما در تجربه کامل ثروت خود با ما تماس بگیرید.

لطفاً در مورد خودتان بگویید و تیم ما با شما تماس خواهد گرفت.

تاریخ اخیر شما

اطلاعات مهم

در این گزارش از پروتکل های امنیتی سختگیرانه برای داده های منتخب تهیه شده از معاملات CHASE اعتبار و کارت بدهی استفاده شده است تا اطمینان حاصل شود که تمام اطلاعات محرمانه و ایمن نگه داشته می شوند. تمام داده های منتخب بسیار جمع شده و کلیه اطلاعات قابل شناسایی منحصر به فرد ، از جمله نام ، شماره حساب ، آدرس ، تاریخ تولد و شماره های تأمین اجتماعی ، قبل از دریافت نویسنده گزارش از داده ها حذف می شوند. داده های موجود در این گزارش نماینده کل اعتبار و فروشندگان کارت اعتباری چیس نیست.

نظرات ، نظرات و برآوردهای بیان شده در اینجا ، قضاوت مایکل Cembalest را بر اساس شرایط فعلی بازار تشکیل می دهد و بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر است. اطلاعات در اینجا ممکن است با مواردی که توسط مناطق دیگر J. P. Morgan بیان شده است متفاوت باشد. این اطلاعات به هیچ وجه تحقیق J. P. مورگان را تشکیل نمی دهد و نباید به این ترتیب رفتار شود.

نظرات موجود در اینجا به عنوان مشاوره یا توصیه ای برای خرید یا فروش هرگونه سرمایه گذاری در هر حوزه قضایی صورت نمی گیرد ، و این تعهد از J. P. Morgan یا هر یک از شرکت های تابعه آن برای شرکت در هر یک از معاملات ذکر شده در اینجا نیست. هرگونه پیش بینی ، ارقام ، نظرات یا تکنیک های سرمایه گذاری و استراتژی های تعیین شده فقط برای اهداف اطلاعاتی است ، بر اساس فرضیات خاص و شرایط فعلی بازار و بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر قرار می گیرند. تمام اطلاعات ارائه شده در اینجا در زمان تولید دقیق در نظر گرفته می شود. این ماده حاوی اطلاعات کافی برای حمایت از یک تصمیم سرمایه گذاری نیست و نباید در ارزیابی شایستگی سرمایه گذاری در هر اوراق بهادار یا محصولات به شما اعتماد کرد. علاوه بر این ، کاربران باید یک ارزیابی مستقل از پیامدهای حقوقی ، نظارتی ، مالیاتی ، اعتباری و حسابداری انجام دهند و همراه با مشاوران حرفه ای خود ، در صورت اعتقاد بر این که هرگونه سرمایه گذاری ذکر شده در اینجا مناسب برای اهداف شخصی آنها است ، تعیین کنند. سرمایه گذاران باید اطمینان حاصل کنند که قبل از انجام هرگونه سرمایه گذاری ، کلیه اطلاعات مربوطه را در دسترس دریافت می کنند. لازم به ذکر است که سرمایه گذاری شامل ریسک ها ، ارزش سرمایه گذاری ها و درآمد حاصل از آنها ممکن است مطابق با شرایط بازار و توافق نامه های مالیاتی و سرمایه گذاران ممکن است مبلغ کامل سرمایه گذاری را بازگرداند. هم عملکرد گذشته و هم بازده شاخص های قابل اعتماد نتایج فعلی و آینده نیستند.

نهادهای غیر وابسته ذکر شده فقط برای اهداف اطلاعاتی هستند و نباید به عنوان تأیید یا حمایت مالی J. P. Morgan Chase & Co. یا شرکت های وابسته به آن تفسیر شوند.

برای مشتری های مدیریت دارایی J. P. مورگان:

J. P. Morgan Asset Management مارک تجاری مدیریت دارایی JPMorgan Chase & Co. و شرکت های وابسته به آن در سراسر جهان است.

تا آنجا که توسط قانون قابل اجرا مجاز است ، ما می توانیم تماس های تلفنی را ضبط کنیم و ارتباطات الکترونیکی را رعایت کنیم تا از تعهدات قانونی و نظارتی و سیاست های داخلی خود پیروی کنیم. داده های شخصی مطابق با سیاست های حفظ حریم خصوصی ما در https://am. jpmorgan.com/global/privacy جمع آوری ، ذخیره و پردازش می شوند.

دسترسی

فقط برای ایالات متحده: اگر فردی معلولیت هستید و در مشاهده مطالب به پشتیبانی اضافی نیاز دارید ، لطفاً برای کمک با ما در شماره 1-800-343-1113 تماس بگیرید.

این ارتباط توسط نهادهای زیر صادر می شود:

در ایالات متحده ، توسط J. P. Morgan Investment Management Inc. یا J. P. Morgan Alteative Asset Management ، Inc. ، هر دو توسط کمیسیون اوراق بهادار و بورس تنظیم شده است. در آمریکای لاتین ، فقط برای استفاده از گیرندگان در نظر گرفته شده ، توسط نهادهای محلی J. P. Morgan ، همانطور که ممکن است باشد. در کانادا ، فقط برای استفاده از مشتریان نهادی ، توسط JPMorgan Asset Management (Canada) ، که یک مدیر پرتفوی ثبت شده و فروشنده بازار در کلیه استان ها و سرزمین های کانادا به جز یوکان است و همچنین به عنوان مدیر صندوق سرمایه گذاری در انگلیس ثبت شده استکلمبیا ، انتاریو ، کبک و نیوفاندلند و لابرادور. در انگلستان ، توسط JPMorgan Asset Management (UK) Limited ، که توسط اداره رفتار مالی مجاز و تنظیم می شود. در سایر حوزه های قضایی اروپایی ، توسط مدیریت دارایی JPMorgan (اروپا) S. à R. L. در آسیا اقیانوسیه ("APAC") ، با صدور اشخاص زیر و در حوزه های قضایی مربوطه که در درجه اول تنظیم می شوند: مدیریت دارایی JPMorgan (آسیا اقیانوس آرام) محدود یا JPMorgan (ASIA) محدود یا دارایی های واقعی مدیریت دارایی JPMorgan (JPMorgan (ASIA)آسیا) محدود ، که هر یک توسط کمیسیون اوراق بهادار و آینده هنگ کنگ تنظیم می شود. JPMorgan Asset Management (سنگاپور) محدود (شرکت شماره شماره 197601586K) ، که این تبلیغات یا انتشار توسط مرجع پولی سنگاپور بررسی نشده است. JPMorgan Asset Management (تایوان) محدود ؛JPMorgan Asset Management (ژاپن) محدود ، که عضو انجمن اعتماد سرمایه گذاری ، ژاپن ، انجمن مشاوران سرمایه گذاری ژاپن ، انجمن شرکتهای ابزارهای مالی نوع II و انجمن فروشندگان اوراق بهادار ژاپن است و توسط آژانس خدمات مالی تنظیم می شود (شماره ثبت نام "دفتر مالی محلی کانتو (شرکت ابزارهای مالی) شماره 330 ") ؛در استرالیا ، برای مشتریان عمده فروشی فقط همانطور که در بخش 761A و 761G از قانون شرکت ها 2001 (مشترک المنافع) تعریف شده است ، توسط JPMorgan Asset Management (استرالیا) محدود (ABN 55143832080) (AFSL 376919). برای همه بازارهای دیگر در APAC ، فقط به گیرندگان در نظر گرفته شده است.

برای مشتری های بانک خصوصی J. P. مورگان:

دسترسی

J. P. Morgan متعهد است تا محصولات و خدمات ما را برای تأمین نیازهای خدمات مالی کلیه مشتریان ما در دسترس قرار دهد. لطفاً هرگونه مسئله دسترسی را به مرکز خدمات مشتری بانک خصوصی با شماره 1-866-265-1727 هدایت کنید.

نهاد حقوقی ، برند و اطلاعات نظارتی

در ایالات متحده ، حساب های سپرده بانکی و خدمات مرتبط مانند چک ، پس انداز و وام بانکی توسط JPMorgan Chase Bank ، N. A. عضو FDIC ارائه می شود.

JPMorgan Chase Bank ، N. A. و شرکت های وابسته به آن (در مجموع "JPMCB") محصولات سرمایه گذاری را ارائه می دهند ، که ممکن است شامل حسابهای سرمایه گذاری و حضانت با مدیریت بانکی باشد ، به عنوان بخشی از خدمات اعتماد و وفاداری آن. سایر محصولات و خدمات سرمایه گذاری ، مانند کارگزاری و حساب های مشاوره ، از طریق J. P. Morgan Securities LLC ("JPMS") ، عضو FINRA و SIPC ارائه می شود. سالیانه ها از طریق آژانس بیمه Chase ، Inc. (CIA) ، یک آژانس بیمه دارای مجوز ، در دسترس قرار می گیرند و به عنوان خدمات آژانس بیمه Chase ، Inc. در فلوریدا فعالیت می کنند. JPMCB ، JPMS و CIA شرکتهای وابسته تحت کنترل مشترک JPM هستند. محصولاتی که در همه ایالت ها موجود نیست.< Pan> در ایالات متحده ، حساب های سپرده بانکی و خدمات مرتبط مانند چک ، پس انداز و وام بانکی توسط JPMorgan Chase Bank ، N. A. عضو FDIC ارائه می شود.

JPMorgan Chase Bank ، N. A. و شرکت های وابسته به آن (در مجموع "JPMCB") محصولات سرمایه گذاری را ارائه می دهند ، که ممکن است شامل حسابهای سرمایه گذاری و حضانت با مدیریت بانکی باشد ، به عنوان بخشی از خدمات اعتماد و وفاداری آن. سایر محصولات و خدمات سرمایه گذاری ، مانند کارگزاری و حساب های مشاوره ، از طریق J. P. Morgan Securities LLC ("JPMS") ، عضو FINRA و SIPC ارائه می شود. سالیانه ها از طریق آژانس بیمه Chase ، Inc. (CIA) ، یک آژانس بیمه دارای مجوز ، در دسترس قرار می گیرند و به عنوان خدمات آژانس بیمه Chase ، Inc. در فلوریدا فعالیت می کنند. JPMCB ، JPMS و CIA شرکتهای وابسته تحت کنترل مشترک JPM هستند. محصولاتی که در همه ایالت ها موجود نیست. در ایالات متحده ، حساب های سپرده بانکی و خدمات مرتبط مانند چک ، پس انداز و وام بانکی توسط JPMorgan Chase Bank ، عضو N. A. FDIC ارائه می شود.

JPMorgan Chase Bank ، N. A. و شرکت های وابسته به آن (در مجموع "JPMCB") محصولات سرمایه گذاری را ارائه می دهند ، که ممکن است شامل حسابهای سرمایه گذاری و حضانت با مدیریت بانکی باشد ، به عنوان بخشی از خدمات اعتماد و وفاداری آن. سایر محصولات و خدمات سرمایه گذاری ، مانند کارگزاری و حساب های مشاوره ، از طریق J. P. Morgan Securities LLC ("JPMS") ، عضو FINRA و SIPC ارائه می شود. سالیانه ها از طریق آژانس بیمه Chase ، Inc. (CIA) ، یک آژانس بیمه دارای مجوز ، در دسترس قرار می گیرند و به عنوان خدمات آژانس بیمه Chase ، Inc. در فلوریدا فعالیت می کنند. JPMCB ، JPMS و CIA شرکتهای وابسته تحت کنترل مشترک JPM هستند. محصولاتی که در همه ایالت ها موجود نیست.

در آلمان ، این ماده توسط J. P. Morgan SE ، با دفتر ثبت شده خود در Taunustor 1 (Taunusturm) ، 60310 Frankfurt Am Main ، آلمان ، مجاز به Bundesanstalt Finanzdienstleistlistunsaufsicht (Bafin) و به طور مشترک توسط The Bafin ، Bafin ، Bafin.(Deutsche Bundesbank) و بانک مرکزی اروپا (ECB). در لوکزامبورگ ، این مطالب توسط J. P. Morgan SE-شعبه لوکزامبورگ ، با دفتر ثبت شده در بانک و مرکز تجاری اروپا ، 6 مسیر De Treves ، L-2633 ، Senningerberg ، Luxembourg ، مجاز توسط Bundesanstalt Finanzdienstleistleistleistungsaufsicht (Bafvise) صادر شده است. توسط بافین ، بانک مرکزی آلمان (دویچه بوندزبانک) و بانک مرکزی اروپا (ECB). J. P. Morgan SE - شعبه لوکزامبورگ نیز تحت نظارت کمیسیون De Surveillance du Secteur Financier (CSSF) قرار دارد. ثبت شده تحت R. C. S Luxembourg B255938. در انگلستان ، این ماده توسط J. P. Morgan SE - شعبه لندن ، دفتر ثبت شده در خیابان 25 Bank ، Canary Wharf ، London E14 5JP صادر شده است ، مجاز به Bundesanstalt Finanzdienstleistunsaufsicht (Bafin) و به طور مشترک تحت نظارت Bafin ، The German Central. بانک (دویچه بوندزبانک) و بانک مرکزی اروپا (ECB) ؛J. P. Morgan SE - شعبه لندن نیز تحت نظارت اداره رفتار مالی و سازمان تنظیم مقررات محتاط است. در اسپانیا ، این ماده توسط J. P. Morgan SE ، Sucursal en España ، با دفتر ثبت شده در Paseo de la Castellana ، 31 ، 28046 مادرید ، اسپانیا ، مجاز به Bundesanstalt Finanzdienstleistungsaufsich (bafin) و به طور مشترک توسط Bafin ارائه شده است. بانک مرکزی (دویچه بوندزبانک) و بانک مرکزی اروپا (ECB) ؛J. P. Morgan SE ، Sucursal en España نیز تحت نظارت کمیسیون بازار اوراق بهادار اسپانیا (CNMV) است. در بانک اسپانیا به عنوان شعبه ای از J. P. Morgan SE تحت کد 1567 ثبت شده است. در ایتالیا ، این ماده توسط J. P. Morgan SE - شعبه میلان ، با دفتر ثبت شده خود در Via Cordusio ، N. 3 ، Milan 20123 ، ایتالیا ، مجوز توزیع شده است. Bundesanstalt für finanzdienstleistundungsaufsicht (Bafin) و به طور مشترک تحت نظارت Bafin ، بانک مرکزی آلمان (Deutsche Bundesbank) و بانک مرکزی اروپا (ECB). J. P. Morgan SE - شعبه میلان نیز تحت نظارت بانک ایتالیا و کمیسیون Nazionale در هر Societa e la Borsa (Consob) است. ثبت شده در بانک ایتالیا به عنوان شعبه ای از J. P. Morgan SE تحت کد 8076 ؛اتاق بازرگانی میلان شماره ثبت شده: Rea MI 2536325.

در هلند ، این ماده توسط J. P. توزیع می شود. Morgan SE - شعبه آمستردام ، با دفتر ثبت شده در مرکز تجارت جهانی ، برج B ، Stravinskylaan 1135 ، 1077 xx ، آمستردام ، هلند ، مجاز به نظارت آژانس فدرال برای نظارت بر خدمات مالی (Bafin) و به طور مشترک توسط Bafin ، مرکزی آلمان نظارت می شود. بانک (Bundesbank آلمان) و بانک مرکزی اروپا (ECB) ؛J. P. بنابراین ، شعبه آمستردام تحت نظارت De Nederlandsche Bank (DNB) و Aittitit Financiële Markten (AFM) در هلند است. ثبت شده در دوربین ون کووفندل به عنوان شاخه ای از J. P. مورگان SE تحت شماره ثبت 72610220. در دانمارک ، این ماده توسط J. P. توزیع می شود. مورگان SE - شعبه کپنهاگ ، AF J. P. Morgan SE ، Tyskland ، با دفتر ثبت شده در Kalvebod Brygge 39-41 ، 1560 København V ، دانمارک ، مجاز به آژانس فدرال نظارت بر خدمات مالی (Bafin) و به طور مشترک تحت نظارت Bafin ، بانک مرکزی آلمان (Deutsche Bundesbank) و The " بانک مرکزی اروپا (ECB) ؛J. P. مورگان SE - شعبه کپنهاگ ، AF J. P. Morgan SE ، Tyskland از این رو تحت نظارت Finanslsynet (FSA دانمارکی) است و در Finansstilsynet به عنوان شاخه ای از J. P. ثبت می شود. مورگان SE تحت کد 29010. در سوئد ، این ماده توسط J. P. توزیع می شود. Morgan SE - Stockholm Bankfilial ، با دفتر ثبت شده در Hamngatan 15 ، استکهلم ، 11147 ، سوئد ، مجاز به نظارت بر خدمات مالی فدرال (BAFIN) و به طور مشترک توسط Bafin ، بانک مرکزی آلمان (Deutsche Bundesbank) و بانک مرکزی اروپا (مرکزی اروپا) و بانک مرکزی اروپا (Deutsche Bundesbank) و بانک مرکزی اروپا (Deutsche Bundesbank) ECB) ؛J. P. Morgan SE - Stockholm Bankfillial بسیار تحت نظارت بازرسی های Finans (FSA سوئدی) است. ثبت شده در بازرسی های Finans به عنوان شاخه ای از J. P. مورگان SE. در فرانسه ، این ماده توسط JPMCB ، شعبه پاریس توزیع می شود ، که توسط مقامات بانکی فرانسه تنظیم شده است ، ادوات De Contrele Prudentiole et de Résolution و Attrité des Marchés. در سوئیس ، این ماده توسط J. P. توزیع می شود. مورگان (سوئیس) با آدرس ثبت شده در Rue de la Confédération ، 8 ، 1211 ، ژنو ، سوئیس ، که توسط اداره نظارت بر بازار مالی سوئیس (FINMA) ، به عنوان یک بانک و یک فروشنده اوراق بهادار در سوئیس ، تأیید و نظارت می شود. لطفاً برای به دست آوردن اطلاعات در مورد J. P. با لینک زیر مشورت کنید. سیاست حفاظت از داده های EMEA مورگان: https://www.jpmorgan.com/privacy.

در هنگ کنگ ، این ماده توسط JPMCB ، شعبه هنگ کنگ توزیع می شود. JPMCB ، شعبه هنگ کنگ توسط مقامات پولی هنگ کنگ و کمیسیون اوراق بهادار و آینده هنگ کنگ تنظیم می شود. در هنگ کنگ ، در صورت درخواست درخواست ، از داده های شخصی شما برای اهداف بازاریابی خود بدون شارژ استفاده خواهیم کرد. در سنگاپور ، این ماده توسط JPMCB ، شعبه سنگاپور توزیع می شود. JPMCB ، شعبه سنگاپور توسط مقامات پولی سنگاپور تنظیم می شود. خدمات معامله و مشاوره و خدمات مدیریت سرمایه گذاری اختیاری توسط JPMCB ، هنگ کنگ/شعبه سنگاپور (همانطور که به شما اطلاع داده شده است) به شما ارائه می شود. خدمات بانکی و حضانت توسط شعبه JPMCB سنگاپور به شما ارائه می شود. محتوای این سند توسط هیچ مرجع نظارتی در هنگ کنگ ، سنگاپور یا سایر حوزه های قضایی مورد بررسی قرار نگرفته است. به شما توصیه می شود نسبت به این سند احتیاط کنید. اگر در مورد هر یک از محتوای این سند شک دارید ، باید مشاوره حرفه ای مستقل بدست آورید. برای موادی که تبلیغات محصول را طبق قانون اوراق بهادار و آینده و قانون مشاوران مالی تشکیل می دهند ، این تبلیغات توسط مرجع پولی سنگاپور بررسی نشده است. JPMorgan Chase Bank ، N. A. یک انجمن ملی بانکی است که طبق قوانین ایالات متحده منشور است و به عنوان یک شرکت بدنه ، مسئولیت سهامدار آن محدود است.

با توجه به کشورهای آمریکای لاتین ، توزیع این ماده ممکن است در حوزه های قضایی خاص محدود شود. ما ممکن است اوراق بهادار یا سایر ابزارهای مالی را که ممکن است در آن ثبت نشده باشد ، به شما ارائه دهیم و یا بفروشیم و موضوع یک پیشنهاد عمومی تحت عنوان اوراق بهادار یا سایر قوانین نظارتی مالی کشور خود نیست. چنین اوراق بهادار یا ابزاری فقط به صورت خصوصی به شما ارائه می شود. هرگونه ارتباطی از طرف ما در مورد چنین اوراق بهادار یا ابزاری ، از جمله بدون محدودیت تحویل دفترچه ، برگه ترم یا سند ارائه دهنده دیگر ، توسط ما به عنوان پیشنهادی برای فروش یا درخواست پیشنهادی برای خرید هرگونه اوراق بهادار یا ابزار در نظر گرفته نشده است. در هر حوزه قضایی که در آن چنین پیشنهادی یا درخواست غیرقانونی است. علاوه بر این ، چنین اوراق بهادار یا ابزارهای ممکن است مشمول محدودیت های نظارتی و/یا قراردادی در مورد انتقال بعدی توسط شما باشد ، و شما فقط مسئول تعیین و رعایت چنین محدودیت هایی هستید. تا آنجا که این محتوا به یک صندوق اشاره می کند ، این صندوق ممکن است در هیچ کشور آمریکای لاتین ، بدون ثبت قبلی اوراق بهادار این صندوق ، مطابق با قوانین صلاحیت مربوطه ، به طور عمومی ارائه نشود. ارائه عمومی هرگونه امنیت ، از جمله سهام صندوق ، بدون ثبت نام قبلی در کمیسیون اوراق بهادار و بورس برزیل - CVM کاملاً ممنوع است. برخی از محصولات یا خدمات موجود در مواد ممکن است در حال حاضر توسط سیستم عامل های برزیل و مکزیک ارائه نشود.

• JPMorgan Chase Bank ، N. A. (JPMCBNA) (ABN 43 074 112 011/AFS مجوز شماره: 238367) توسط کمیسیون اوراق بهادار و سرمایه گذاری استرالیا و سازمان تنظیم احتیاط استرالیا تنظیم می شود. مطالب ارائه شده توسط JPMCBNA در استرالیا فقط "مشتری های عمده فروشی" است. برای اهداف این بند ، اصطلاح "مشتری عمده فروشی" معنایی دارد که در بخش 761G قانون شرکت ها 2001 (CTH) آورده شده است. لطفاً اگر اکنون مشتری عمده فروشی نیستید یا اگر در آینده مشتری عمده فروشی نیستید ، به ما اطلاع دهید.
• JPMS یک شرکت خارجی ثبت شده (خارج از کشور) (ARBN 109293610) است که در دلاور ، ایالات متحده تحت الزامات صدور مجوز خدمات مالی استرالیا گنجانیده شده است ، و حمل و نقل خدمات مالی در استرالیا به یک ارائه دهنده خدمات مالی مانند J. P. Morgan Securities LLC (JPMS) نیاز دارد. مجوز خدمات مالی استرالیا (AFSL) را در اختیار داشته باشید ، مگر اینکه معافیت اعمال شود. JPMS از الزام به نگه داشتن AFSL طبق قانون شرکت های 2001 (CTH) (ACT) در مورد خدمات مالی که برای شما ارائه می دهد ، معاف است و طبق قوانین ایالات متحده توسط SEC ، FINRA و CFTC تنظیم می شود ، که با قوانین استرالیا متفاوت استبشرمطالب ارائه شده توسط JPMS در استرالیا فقط "عمده فروشی مشتری ها" است. اطلاعات ارائه شده در این ماده در نظر گرفته نشده است و نباید به طور مستقیم یا غیرمستقیم به هر طبقه دیگری از افراد در استرالیا توزیع یا منتقل شود. برای اهداف این پاراگراف ، اصطلاح "مشتری عمده فروشی" معنایی دارد که در بخش 761G قانون آورده شده است. لطفاً اگر اکنون مشتری عمده فروشی نیستید یا در هر زمان در آینده متوقف شوید ، بلافاصله به ما اطلاع دهید.
• این ماده به طور خاص برای سرمایه گذاران استرالیایی تهیه نشده است. آی تی:
• ممکن است حاوی منابع مربوط به مبلغ دلار باشد که دلار استرالیا نیستند.

ممکن است حاوی اطلاعات مالی باشد که مطابق با قانون یا شیوه های استرالیا تهیه نشده باشد.

ممکن است خطرات مرتبط با سرمایه گذاری در سرمایه گذاری های ارز خارجی را برطرف نکند. وت

به مسائل مالیاتی استرالیا نمی پردازد.

از طریق FINRA BrokerCheck در مورد متخصصان شرکت و سرمایه گذاری ما بیشتر بدانید

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد تجارت سرمایه گذاری J. P. Morgan ، از جمله حساب ها ، محصولات و خدمات ما و همچنین رابطه ما با شما ، لطفاً J. P. Morgan Securities LLC ما را مرور کرده و راهنمای خدمات سرمایه گذاری و محصولات کارگزاری را بررسی کنید.

JPMorgan Chase Bank ، N. A. و شرکت های وابسته به آن (در مجموع "JPMCB") محصولات سرمایه گذاری را ارائه می دهند ، که ممکن است شامل حسابهای و حضانت با مدیریت بانکی باشد ، به عنوان بخشی از خدمات اعتماد و وفاداری آن. سایر محصولات و خدمات سرمایه گذاری ، مانند کارگزاری و حساب های مشاوره ، از طریق J. P. Morgan Securities LLC ("JPMS") ، عضو FINRA و SIPC ارائه می شود. سالیانه ها از طریق آژانس بیمه Chase ، Inc. (CIA) ، یک آژانس بیمه دارای مجوز ، در دسترس قرار می گیرند و به عنوان خدمات آژانس بیمه Chase ، Inc. در فلوریدا فعالیت می کنند. JPMCB ، JPMS و CIA شرکتهای وابسته تحت کنترل مشترک محصولات JPMorgan Chase & Co. هستند که در همه ایالت ها موجود نیستند. لطفاً سلب مسئولیت قانونی را در رابطه با این صفحات بخوانید.

محصولات سرمایه گذاری و بیمه عبارتند از: • بیمه نشده FDIC • بیمه نشده توسط هیچ آژانس دولتی فدرال • نه یک سپرده یا تعهد دیگر ، یا تضمین شده توسط JPMorgan Chase Bank ، N. A. مبلغ اصلی سرمایه گذاری شده